Fan 'e ûntwikkelingsstatus fan Jeropeeske golfkartonferpakkingsgiganten om de trend fan 'e kartonyndustry yn 2023 te sjen
Dit jier hawwe Jeropeeske kartonferpakkingsgiganten hege winsten behâlden nettsjinsteande de ferslechterende situaasje, mar hoe lang kin harren winststreak duorje? Oer it algemien sil 2022 in lestich jier wurde foar de grutte kartonferpakkingsgiganten. Mei de stiging fan enerzjykosten en arbeidskosten hawwe de top Jeropeeske bedriuwen, ynklusyf Schmofi Kappa Group en Desma Group, ek muoite om mei papierprizen om te gean.
Neffens analysten by Jeffries is de priis fan recycled kontenerkarton, in wichtich ûnderdiel fan 'e produksje fan ferpakkingspapier, sûnt 2020 hast ferdûbele yn Jeropa. As alternatyf hawwe de kosten fan nij kontenerkarton dat direkt fan houtblokken makke wurdt ynstee fan recycled karton in ferlykbere baan folge. Tagelyk ferminderje kostenbewuste konsuminten har online útjeften, wat op syn beurt de fraach nei kartons ferminderet.
De gloarjedagen dy't eartiids feroarsake waarden troch de nije kroanepidemy, lykas oarders dy't op folle kapasiteit rûnen, in krappe oanfier fan kartonnen, en tanimmende oandielprizen fan ferpakkingsgiganten ... dit alles is foarby. Mar dochs dogge dizze bedriuwen it better as ea earder. Smurfi Kappa rapportearre koartlyn in ferheging fan 43% yn winst foar rinte, belestingen, ôfskriuwingen en amortisaasje fan jannewaris oant ein septimber, wylst it bedriuwsresultaat mei in tredde steeg. Dat betsjut dat de omset en cashwinsten fan 2022 de nivo's fan foar de pandemy al oertroffen hawwe, nettsjinsteande dat se in kwart fan 'e wei nei ein 2022 binne.
Underwilens hat Desma, de nûmer ien golfkartonnen ferpakkingsgigant fan it Feriene Keninkryk, syn prognose foar it jier ferhege nei 30 april 2023, en seit dat de oanpaste bedriuwswinst foar de earste helte op syn minst £ 400 miljoen wêze moat, yn ferliking mei 2019. dy wie 351 miljoen pûn. In oare ferpakkingsgigant, Mondi, hat syn ûnderlizzende marzje mei 3 persintaazjepunten ferhege, wêrmei't syn winst yn 'e earste helte fan it jier mear as ferdûbele is, nettsjinsteande de oanhâldende ûnoploste problemen yn syn mear dornige Russyske bedriuw.
De hannelsupdate fan Desma fan oktober wie min op details, mar neamde "wat legere folumes foar fergelykbere golfkartonnen doazen". Likegoed is de sterke groei fan Smurf Kappa net it resultaat fan it ferkeapjen fan mear doazen - de ferkeap fan golfkartonnen doazen wie flak yn 'e earste njoggen moannen fan 2022 en foel sels mei 3% yn it tredde fearnsjier. Krektoarsom, dizze giganten ferheegje de winsten fan bedriuwen troch de prizen fan produkten te ferheegjen.
Derneist liket it hannelsvolume net ferbettere te wêzen. Yn 'e winstoprop fan dizze moanne sei Tony Smurphy, CEO fan Smurfi Kappa: "It transaksjevolume yn it fjirde fearnsjier is tige ferlykber mei wat wy yn it tredde fearnsjier seagen. It nimt ta. Fansels tink ik dat guon merken lykas it Feriene Keninkryk en Dútslân de lêste twa of trije moannen flak west hawwe."
Dit ropt de fraach op: wat sil der barre mei de golfkartonnen doaze-yndustry yn 2023? As de merk en konsumintefraach nei golfkartonnen ferpakking begjint te stabilisearjen, kinne fabrikanten fan golfkartonnen ferpakking dan trochgean mei it ferheegjen fan 'e prizen om hegere winsten te krijen? Analysten wiene tefreden mei de update fan SmurfKappa sjoen de drege makro-ekonomyske eftergrûn en swakkere kartonferstjoeringen dy't yn eigen lân rapportearre waarden. Tagelyk beklamme Smurfi Kappa dat de groep "bûtengewoan sterke fergelikingen mei ferline jier hie, in nivo dat wy altyd as net duorsum beskôge hawwe".
Ynvestearders binne lykwols tige skeptysk. Oandielen fan Smurfi Kappa binne 25% leger as op it hichtepunt fan 'e pandemy, en dy fan Desmar binne 31% leger. Wa hat gelyk? Súkses hinget net allinich ôf fan 'e ferkeap fan karton en karton. Analysten by Jefferies foarsizze dat de prizen fan recycled kontenerkarton sille falle sjoen de swakke makro-fraach, mar beklamje ek dat de kosten foar âld papier en enerzjy ek falle, om't dit ek betsjut dat de kosten foar it produsearjen fan ferpakking falle.
"Wat faak oersjoen wurdt, yn ús sicht, is dat legere kosten in enoarme ferheging fan 'e winst kinne wêze en úteinlik, foar fabrikanten fan golfkartonnen doazen, sil it foardiel fan kostenbesparring ten koste gean fan alle potinsjele legere doazeprizen. It is earder oantoand dat dit mear stevich is op 'e wei nei ûnderen (3-6 moannen fertraging). Oer it algemien wurde ynkomstentegenwinden fan legere prizen foar in part kompensearre troch kostentegenwinden fan ynkomsten." analist by Jeffries Say.
Tagelyk is de fraach fan easken sels net hielendal ienfâldich. Hoewol e-commerce en de fertraging wat bedrigingen hawwe foarme foar de prestaasjes fan golfkartonferpakkingsbedriuwen, is it grutste oandiel fan 'e ferkeap fan dizze groepen faak yn oare bedriuwen. By Desma komt sawat 80% fan 'e ynkomsten út fluch bewegende konsuminteguod (FMCG), dat binne benammen produkten dy't yn supermerken ferkocht wurde, en sawat 70% fan 'e kartonnen ferpakking fan Smurfi Kappa wurdt levere oan FMCG-klanten. Dit moat fearkrêftich blike as de einmerk him ûntjout, en Desma hat goede groei notearre op gebieten lykas plestikferfanging.
Dat wylst de fraach fluktuearre hat, is it net wierskynlik dat it ûnder in bepaald punt sakket - foaral sjoen de weromkomst fan yndustriële klanten dy't hurd troffen binne troch de COVID-19-pandemy. Dit wurdt stipe troch resinte resultaten fan MacFarlane (MACF), dy't in omsetstiging fan 14% yn 'e earste seis moannen fan 2022 notearre, om't in herstel by klanten yn 'e loftfeart, technyk en horeka in fertraging yn online winkeljen mear as kompensearre.
Golfkartonferpakkingsbedriuwen brûke de pandemy ek om har balânsen te ferbetterjen. Tony Smurphy, CEO fan Smurfi Kappa, beklamme dat de kapitaalstruktuer fan syn bedriuw "yn 'e bêste posysje is dy't wy ea sjoen hawwe" yn ús skiednis, mei in skuld/winst foar amortisaasjeferhâlding fan minder as 1,4 kear. Myles Roberts, haadbestjoerder fan Desmar, bea dat yn septimber werhelle, en sei dat de skuld/winst foar amortisaasjeferhâlding fan syn groep sakke wie nei 1,6 kear, "ien fan 'e leechste ferhâldingen dy't wy yn in protte jierren sjoen hawwe".
Dit alles betsjut dat guon analysten leauwe dat de merk oerdreaun reagearret, benammen oangeande FTSE 100-yndeksen, dy't oant 20% leger priisje as de konsensusskattings foar winst foar amortisaasje. Harren wurdearrings binne wis oantreklik, mei Desma dy't hannelet tsjin in forward P/E-ratio fan mar 8,7 tsjin in fiifjierrich gemiddelde fan 11,1, en Schmurf Kappa's forward P/E-ratio fan 10,4 tsjin in fiifjierrich gemiddelde fan 12,3. In protte sil ôfhingje fan it fermogen fan it bedriuw om ynvestearders te oertsjûgjen dat se yn 2023 kinne bliuwe ferrassen.
Pleatsingstiid: 13 desimber 2022